貴陽股權(quán)律師向您介紹：股權(quán)融資的四種模式

股權(quán)融資是企業(yè)融資的主要途徑，與債權(quán)融資不同，股權(quán)融資是由企業(yè)原有股東出讓股份通過增資方式引進(jìn)新股東，新股東與老股東一起按照股權(quán)持有比例分享企業(yè)的盈利與增長。企業(yè)可以通過哪些手段進(jìn)行股權(quán)融資呢？縱觀市場的股權(quán)融資，其股權(quán)融資方式主要有：股權(quán)質(zhì)押融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值融資、股權(quán)增資擴(kuò)股融資和股權(quán)的私募融資。

股權(quán)質(zhì)押融資

股權(quán)質(zhì)押融資，是指出質(zhì)人以其所擁有的股權(quán)這一無形資產(chǎn)作為質(zhì)押標(biāo)的物，為自己或他人的債務(wù)提供擔(dān)保的行為。股東出質(zhì)股權(quán)后，質(zhì)權(quán)人只能行使與財(cái)產(chǎn)權(quán)利相關(guān)的權(quán)利，如收益權(quán)，企業(yè)重大決策與選擇管理者等與財(cái)產(chǎn)權(quán)利無關(guān)的權(quán)利仍由出質(zhì)股東行使。

把股權(quán)質(zhì)押作為向企業(yè)提供信貸服務(wù)的保證條件，增加了中小企業(yè)的融資機(jī)會。但也面臨多種制約：如政策引導(dǎo)不足，沒有權(quán)威性的指導(dǎo)文件做保障；非上市公司股權(quán)交易市場的缺失，導(dǎo)致無法依托市場形成有效的股權(quán)定價(jià)機(jī)制，對非上市公司股權(quán)價(jià)值評估造成一定困難；再有就是銀行參與不足，發(fā)放銀行貸款的積極性不高。因此，以產(chǎn)權(quán)市場為基礎(chǔ)，建立一個(gè)統(tǒng)一、規(guī)范、有序的非上市公司股權(quán)托管運(yùn)行市場十分必要。

股權(quán)質(zhì)押融資的前提是托管。通過托管機(jī)構(gòu)、企業(yè)、銀行三方成功對接的有效機(jī)制，打造甄別企業(yè)信用情況和股權(quán)質(zhì)地的評價(jià)體系，健全完善統(tǒng)一規(guī)范的股權(quán)交易市場，使出質(zhì)人以其所持有的股權(quán)作為質(zhì)押物，當(dāng)債務(wù)人到期不能履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人可以依照約定，就股權(quán)折價(jià)受償，以達(dá)到化解債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)質(zhì)押人融資的目的。

02、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以分為直接轉(zhuǎn)讓和間接轉(zhuǎn)讓。直接轉(zhuǎn)讓是指普通轉(zhuǎn)讓，即有償轉(zhuǎn)讓，股權(quán)的買賣。間接轉(zhuǎn)讓是指股權(quán)因離婚、繼承和執(zhí)行、公司合并等而導(dǎo)致的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

企業(yè)經(jīng)營者可以通過溢價(jià)出讓部分股權(quán)來吸納資本、吸引人才，推動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張發(fā)展。比如一家企業(yè)，成立之初由出資人直接管理企業(yè)，并參加生產(chǎn)勞動(dòng)。但是，企業(yè)在經(jīng)營規(guī)模達(dá)到一定程度后，難以繼續(xù)做大做強(qiáng)。如果經(jīng)營者將企業(yè)資本折成若干股份，把一小部分出讓給其他資本持有者?？梢园咽茏尮蓹?quán)的中小股東的資本和人才集中起來，從而吸納外來資本和人才。

但企業(yè)經(jīng)營向全球化、信息化發(fā)展后，面臨著日益嚴(yán)重的內(nèi)部人控制和股東權(quán)利泛化問題，陷入巨大的信用危機(jī)。這時(shí)，企業(yè)會順勢進(jìn)入私募股權(quán)投資階段。

從企業(yè)發(fā)展階段看出，股權(quán)交易增值融資相較于債權(quán)融資和銀行貸款等方式對于企業(yè)信用、還款期限等方面的限制，是最直接、快速和有效的手段，在促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)張性發(fā)展，提高社會資本的流動(dòng)性和增值性等方面具有最現(xiàn)實(shí)的實(shí)際意義。

03、增資擴(kuò)股

增資擴(kuò)股是權(quán)益性融資的一種形式，是指企業(yè)向社會募集股份、發(fā)行股票、新股東投資者或原股東增加投資擴(kuò)大股權(quán)，從而提高企業(yè)資本金。對于有限責(zé)任企業(yè)而言，其通常是指企業(yè)增加注冊資金，新增部分由新股東認(rèn)購或新老股東一起認(rèn)購。

增資擴(kuò)股也是股份公司和有限責(zé)任公司上市前常用的融資方式。按照資金來源劃分，常見的增資擴(kuò)股可以分為外源增資擴(kuò)股和內(nèi)源增資擴(kuò)股。

1.外源增資擴(kuò)股：

以私募方式進(jìn)行，通過引入國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者，增強(qiáng)公司資本實(shí)力，實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)資源的整合。

2.內(nèi)源增資擴(kuò)股：

通過原有股東加大投資，使股東的股權(quán)比例保持不變或者發(fā)生一定的改變，增加企業(yè)的資本金。

增資擴(kuò)股融資的優(yōu)點(diǎn)：

能夠擴(kuò)大公司的股本規(guī)模，提高公司實(shí)力及影響力，降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

增資擴(kuò)股利用股權(quán)籌集資金，所籌集的資金屬于自有資本。與債務(wù)資本相比，一方面能夠提高企業(yè)的信譽(yù)和借貸能力；另一方面沒有還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，資本始終存在于公司，除非公司破產(chǎn)。